2025Q3基金食物饮料持仓阐发：持仓低位继续下降

　　25Q3自动权益基金食物饮料持仓比例环比继续回落，白酒标的继续降仓之余，公共品持仓边际转弱。24Q3~25Q3自动权益类基金食物饮料沉仓比例别离为8。16%、7。51%、7。39%、5。62%、4。17%，25Q3环比下降1。45pct，持仓继续走低，白酒及公共品均遭减仓。此中，25Q3白酒持仓比例环比-0。77pct至3。21%，啤酒、饮料乳品、食物加工、休闲食物、调味发酵品、预调酒持仓比例别离环比-0。22pct、-0。25pct、-0。06pct、-0。15pct、+0。01pct、-0。01pct。1）资金方面：大盘新兴成长气概活跃，受益经济布局转型的科技、制制、新消费、金融等板块更受资金青睐。2）根基面方面，白酒周期加快建底，酒企加大转向力度，优先推进报表、渠道出清，以渠道次序不变、夯实持久成长根底，后续业绩修复有待通缩或宏不雅需求取酒企运营提质构成合力；公共品成长标的短期预期相对充实，对于后续增速兑现，市场有待旺季察看确认。

　　次要消费基金酒类持仓继续调降，全基食饮持仓连结低配。我们将自动权益基金区分为次要消费基金（持仓白酒规模10亿元+的自动权益基金）及其余自动基金，别离统计仓位变化：1）次要消费基金25Q3食物饮料板块持仓比沉环比-2。89pct至28。42%，此中白酒持仓环比-1。95pct。2）其余自动基金25Q3食物饮料板块持仓环比-0。84pct至2。13%，持续低配。此中白酒持仓环比-0。23pct至1。31%，公共品全体处于低配程度，仅休闲食物、预调酒板块略有超配。基金沉仓股前20大中食饮个股大幅削减。截至25Q3，自动基金沉仓持股市值前20名中，食物饮料占领1席，为贵州茅台，五粮液、山西汾酒掉出前20。25Q3贵州茅台的自动基金沉仓比例为1。34%，环比-0。42pct。

　　持仓更趋分离，把握边际修复从线自动基金沉仓持股数量环比增幅最大的前5只个股，别离为：中炬高新、酒鬼酒、舍得酒业、现代牧业、优然牧业。白酒板块，企稳预期更明白的标的进行设置装备摆设，边际加仓个股有老窖、汾酒、洋河、舍得、酒鬼。25Q3高端酒企贵州茅台、五粮液、泸州老窖基金沉仓持股数量别离环比-6。3%、-21。6%、+8。4%，次高端汾酒持股数量环比+6。1%，酒鬼、舍得亦获增配；区域酒古井、当代缘环比-18。1%、-47。9%，洋河获较多增配。啤酒板块，遍及减配，25Q3青岛啤酒A/H持股数量环比别离-48。7%、-51。4%，燕京啤酒、华润啤酒别离-37。1%、-11。6%。其他公共品板块，加仓靠前个股分布于乳业、调味品、饮料、零食板块，包罗中炬高新、天味食物、现代牧业、蒙牛乳业、农夫山泉、万辰集团等。